📖 用語
マクロ
政策金利
セイサクキンリ
中央銀行が誘導する短期金利。経済全体の金利水準を左右する金融政策の中核。
役割
- 景気のアクセル / ブレーキ
- 利下げ: 借入を促進、消費・投資を増やす（アクセル）
- 利上げ: 借入を抑制、過熱・インフレを抑える（ブレーキ）
- 通貨価値: 利上げ → 通貨高、利下げ → 通貨安が一般的
主要国の政策金利（2026 年想定）
| 国・地域 | 名称 | 決定機関 |
|---|---|---|
| 米国 | FF レート | FOMC |
| 日本 | 短期金利・長期金利 | 日銀 |
| 欧州 | 預金ファシリティ金利 | ECB |
| 英国 | バンクレート | BOE |
| 中国 | LPR・MLF | 人民銀行 |
株式市場への影響
- 利下げ → 株高: 借入コスト低下、PER の理論値上昇（割引率低下）
- 利上げ → 株安: 上記の逆。ただしインフレ抑制成功なら長期では好材料
セクター別の感応度
| セクター | 利上げ | 利下げ |
|---|---|---|
| 銀行 | プラス（利ザヤ拡大） | マイナス |
| 不動産・REIT | マイナス | プラス |
| グロース株 | マイナス（割引率上昇） | プラス |
| ディフェンシブ | 中立 | 中立 |
注意
- 市場予想とのズレが本質: 利上げそのものより「予想より大きい/小さい利上げ」で動く
- タカ派 / ハト派: 利上げ寄り = タカ派（hawkish）、利下げ寄り = ハト派（dovish）
- テーパリング・QT との混同に注意: 政策金利は短期、量的政策は長期金利と通貨供給量