SBG 通期決算予測（5/13 引け後）— Q3 累計 純利益 +399%（3.17兆円）達成済 / 通期 4-5兆円射程、OpenAI公正価値 543億$ + Ampere買収 + 1:4分割 + AIコンピューティング新セグメント
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1. 決算予測ハイライト
| 項目 | Q3 累計実績（9 ヶ月） | 進捗率（仮想通期想定） | 5/13 通期予想（運営者推計） |
|---|---|---|---|
| 銘柄 | ソフトバンクグループ（9984.T） | ||
| 期 | 2026 年 3 月期 通期（4-3 月、IFRS 連結） | ||
| 発表 | 2026/5/13（火）取引時間後 | ||
| 売上高 | 5 兆 7,192 億 | 75-80% | 7 兆 2,000-7 兆 7,000 億（+8-12%） |
| 投資損益合計 | 4 兆 2,203 億 | 80%? | 5 兆 0,000-5 兆 5,000 億（特益剥落幅次第） |
| 税前利益 | 4 兆 1,691 億 | 80-90% | 4 兆 8,000-5 兆 3,000 億 |
| 親会社純利益 | 3 兆 1,727 億（+399%） | 75-85% | 3 兆 7,000-4 兆 2,000 億（過去最高更新濃厚） |
| EPS（分割後） | 553.47 円 | 640-720 円（分割後） | |
| 1 株純資産（会計純資産÷発行株数） | — | 約 3,200 円（分割後、Q3 末ベース） | |
| 配当（年） | 44 円（分割前換算）/ 11 円（分割後） |
数値出典: SBG Q3 累計短信（2026/2/12 発表） / IR ライブラリ。
Q3 累計（4-12 月）までで既に純利益 3.17 兆円 +399%（前年比 5 倍）を達成済。Q4（1-3 月）の上乗せで通期 4-5 兆円が射程内。OpenAI への 410 億ドル追加出資完了 + Ampere 65 億ドル買収完了 + 1:4 株式分割実施（12/30）+ NVIDIA / Tモバイル / ドイツテレコム株売却 + 新報告セグメント「AI コンピューティング事業」設置の 大型トランスフォーメーション期 の総決算。ドル円 157.66 円までの円安進行 + 米 CPI +3.8% 加速で ドル建て投資資産の円換算評価益 が Q4 追加で出る可能性高。
2. preview ベースの予測ロジック
投資損益の構造分解（Q3 累計時点）
| 内訳 | Q3 累計 | 主因 |
|---|---|---|
| SVF 事業 投資損益 | +3 兆 5,952 億 | OpenAI 関連で +2 兆 5,315 億 + SVF1 評価益 7,350 億 + DiDi / Coupang 公開市場上昇 |
| 持株会社投資事業 | +1,634 億（前年同期 +2 兆 0,084 億から -91.9%） | Tモバイル -6,299 億 + アリババ -1,684 億 の損失、NVIDIA +3,391 億・OpenAI フォワード +2,649 億・Intel +1,802 億 の利益で相殺 |
| その他（ロボ HD + Skild AI 等） | +4,617 億 | Skild AI 等の非上場公正価値増 |
| 合計 | +4 兆 2,203 億 | 前年同期 +2 兆 1,700 億から +94.5% |
Q4（1-3 月）追加要素
ポジティブ要因:
- ドル円 156-157 円水準継続（円安効果）→ ドル建て投資資産の円換算評価益
- OpenAI 評価: 12/31 時点公正価値 543 億ドル（SBG 持分相当）、3/31 で更なる上昇 or 横ばい
- Ampere 統合効果: AI コンピューティング事業の初回連結業績反映
- Skild AI / Cruise 等: ロボティクス系の評価益期待
- 自社株消却完了: 42,033,200 株（10/31）→ EPS 押し上げ
- 米 CPI 4 月 +3.8% 加速 / 原油 +4%: コモディティ + バリュー回帰の追い風
ネガティブ要因:
- NVIDIA 株 全売却済（10 月） → Q4 はキャピタルゲイン剥落
- Tモバイル株売却継続: 評価減リスク（特に金利上昇局面で通信株軟調）
- 米 10 年金利 4.46% 上昇: グロース株評価圧縮、SVF 未公開投資先の DCF 評価マイナス影響
- NASDAQ -0.71% / SOX -3%（5/12）: AI 株一服感、AI コンピューティング事業の評価軟化リスク
通期着地レンジ
| シナリオ | 親会社純利益 | EPS（分割後） | 株価インプリケーション |
|---|---|---|---|
| 強気 | 4.5-5.0 兆円 | 780-880 円 | +10-15% 続伸（過去最高大幅更新、自社株買い拡大期待） |
| 中立（基本ケース） | 3.8-4.3 兆円 | 660-750 円 | ±5%（コンセンサス並み、Q3 ペース継続） |
| 弱気 | 3.4-3.7 兆円 | 600-650 円 | -5-10%（Q4 アリババ・Tモバイル追加損失、AI 株調整） |
3. 重要な開示済みイベント — Q3 短信からの追跡
OpenAI 410 億ドル追加出資 完了
- 2025/3 にコミット、8 月に最大 410 億ドルに引き上げ
- ファーストクロージング（4 月、100 億ドル）+ セカンドクロージング（12 月、310 億ドル）両方完了
- SVF2 累計出資 346 億ドル、持分比率 約 11%
- 12/31 時点公正価値 543 億ドル、累計投資利益 198 億ドル
- Q3 で OpenAI フォワード契約 SVF2 移管利益 2,649 億円 + SVF2 投資利益 2 兆 5,315 億
Ampere 65 億ドル買収 完了（2025/11/25）
- Arm コンピュートプラットフォームベースの高性能・省エネルギー AI サーバ向け半導体設計企業
- 100% 子会社化
- 新報告セグメント「AI コンピューティング事業」を Q3 から設置（Arm + Ampere + Graphcore を統合）
ABB ロボティクス事業 53.75 億ドル買収（2025/10/8 契約、2026 年半ば完了予定）
DigitalBridge 31 億ドル買収（2025/12/29 契約、2026 年後半完了予定）
→ データセンター + 通信タワー + ファイバーネットワーク + エッジインフラの代替アセット運用会社。AI DC ストーリー の重要ピース。
株式売却（資金化）
| 資産 | 売却 | 資金化 |
|---|---|---|
| NVIDIA 株 32.1 百万株 全売却 | 2025/10 | 58.3 億ドル |
| Tモバイル株 56.9 百万株 | 2025/6-12 | 127.3 億ドル |
| ドイツテレコム株 全売却 | カラー取引現物決済 + 売却 | 27.4 億ドル |
| Arm マージンローン枠拡大 | 135 → 200 億ドル | 12 月実行 115 億ドル |
| ソフトバンク株マージンローン | 8,000 → 1.2 兆円 | 4,000 億円増 |
1:4 株式分割 + 自己株消却
- 2025/12/30 基準で 1 株 → 4 株 分割
- 2025/10/31 に 42,033,200 株（5,000 億円分）の自己株消却完了
4. ガイダンスへの注目点 — 5/13 引け後の最大焦点
SBG は通常、通期業績予想を公表しない（投資会社のため予測困難）。ただし以下の項目が決算で開示されると株価インパクト大:
注目開示項目
- NAV（純資産価値）: 1 株当たり純資産が現株価 ¥5,987 と比較してどう推移したか
- OpenAI 公正価値（3/31 時点）: 12/31 時点 543 億ドル → 3/31 でどう変動したか
- アリババ・Tモバイル株の Q4 評価益／損
- AI コンピューティング事業 セグメント業績: Arm + Ampere + Graphcore の初回統合数字
- 自社株買い方針: 追加プログラム発表があるか
- 「孫の独白」: 決算説明会での孫正義氏のプレゼンテーション内容（OpenAI / AGI / Stargate / AI DC プロジェクト）
- 配当方針: 年配当 44 円維持か変更か
5. 株価推移と需給状況 — 5/13 寄りの局面
直近 2 週間の値動き
| 日付 | 終値 | 変動 | 主要材料 |
|---|---|---|---|
| 4/30 | ¥5,219 | -5.5% | テック株調整 |
| 5/1 | ¥5,424 | +3.9% | GW 前 ショートカバー |
| 5/7 | ¥6,424 | +9% 急騰 | 急騰分析レポート |
| 5/8 | ¥6,131 | -4.6% | 利益確定 |
| 5/11 | ¥5,743 | -6.3% | 任天堂 -8% / IHI -6% の御三家ダメージ + 決算前手仕舞い |
| 5/12 | ¥5,987 | +4.25% | 期待先行買い再開、ザラ場高値 ¥6,008 |
| 5/13 寄り | （予想） | 5/12 の +4.25% の上下振れ |
需給リスク
- 5/7 +9% 急騰で利益確定組のポジション残存
- 5/12 +4.25% で期待先行買い → 「コンセンサス並み = 失望売り」リスク
- MSCI ACWI 5/29 リバランス: SBG は除外対象外（詳細）
- 同セクター（NTT / KDDI / ソフトバンク（子会社））: 通信御三家リレー終了、SBG だけが「投資会社」として独自軌道
6. 5/13 決算プレイ戦略（3 派併記）
投資助言ではなく運営者個人の整理。最終判断は読者ご自身の責任で。
強気保有派（OpenAI ストーリー + 円安効果に賭ける）
- ドル円 157.66 円の効果で Q4 円換算評価益がさらに上振れシナリオ
- OpenAI 公正価値の追加上昇（3/31 時点で 600 億ドル超なら強い）
- AI コンピューティング事業の初回連結で 構造ストーリー強化
- 5/12 ¥5,987 の終値からポジション維持、損切ライン: ¥5,500 割れ（5/7 急騰前水準）
- 投資ホライズン: AGI / Stargate / OpenAI IPO シナリオ
様子見派（決算後の方向感確認）
- 5/13 引け後の発表 + 5/14 寄り付き反応を見てから判断
- 同業 NTT（9432.T） / KDDI（9433.T） との相対比較は意味が薄い（業態が異なる）
- PER は投資会社のため通常算出しない。代わりに SBG が公表する NAV（株主価値）per share を見る:
- 会計上の 1 株純資産: 約 3,200 円（分割後）= 株価 ¥5,987 → PBR 約 1.87 倍
- NAV（時価ベース、Arm + OpenAI 評価額含む） は通常会計純資産より大幅に大きく、SBG が決算説明会で公表する数字を参照
- 歴史的には株価が NAV を下回る「NAV ディスカウント」取引 が長年の状況。決算で NAV が大幅増加していれば、ディスカウント率縮小余地あり
- ※ NAV 数値は 5/13 引け後の決算説明会で開示される最新値を参照のこと
売却 / ヘッジ派（5/12 +4.25% で出尽くしリスク）
- 5/7 +9% / 5/12 +4.25% の期待先行買い後 → コンセンサス並みなら失望売り
- 段階的利確: 5/13 寄り付きで 1/3、引け前で 1/3、5/14 寄り後で 1/3
- ヘッジ手段: プットオプション（IV 急騰局面で割高、コスト確認）、信用売り（空売り 余力確認）
- 過去パターン: SBG の決算は 発表当日大幅変動 → 翌週調整 が多い
7. ポジティブ予測要因
- Q3 累計 純利益 +399%（3.17 兆円）の勢いを Q4 でも維持 → 通期 4-5 兆円射程
- OpenAI 累計投資利益 198 億ドル（≈ 2.9 兆円）、3 月末で追加評価益
- Ampere + Arm + Graphcore = AI コンピューティング事業 という新成長エンジン誕生
- 自社株消却完了 + 株式分割 1:4 → 個人投資家層拡大 + EPS 押し上げ
- ドル円 157 円台 + ドル指数上昇 → 円換算評価益
- 米 CPI +3.8% / 原油 +4% = インフレ加速環境で実物資産・コモディティ系投資先有利
- DigitalBridge 買収（2026 年後半完了予定）: AI DC + 通信タワー + ファイバー網
8. ネガティブ予測要因
- NVIDIA 株 Q3 で完全売却済 → Q4 はキャピタルゲイン剥落
- アリババ Q3 累計 -1,684 億 損失 + Tモバイル -6,299 億 損失 → Q4 追加損失リスク
- 米 10 年金利 4.46% + SOX -3%（5/12） → SVF 未公開投資先の DCF 評価マイナス
- AI 株一服感: ブロードコム・マイクロン売り（5/12）が広がれば Arm / Ampere 評価にも波及
- 借入金水準高い: SBG 単体借入 2.99 兆 + 社債 8.32 兆 + マージンローン 計 ~6.3 兆 → 金利上昇で財務費用増
- 「孫節」リスク: 説明会で AGI / Stargate の壮大ビジョンが市場の理解を超えると売り
- 5/12 期待先行 +4.25% の織り込み済み: コンセンサス並み = 失望売り
9. ざっくり結論
- 数値面のサプライズ: Q3 累計 +399% の勢いから通期 +200-300% 着地はほぼ確実。過去最高大幅更新濃厚
- 株価反応の難しさ: 5/12 +4.25% で 期待先行買い済、コンセンサス並みでは失望売りリスク
- 真の焦点: NAV ディスカウント / プレミアム の変化、OpenAI 公正価値 (3/31 時点)、AI コンピューティング事業の初回連結数字、孫氏プレゼンの「次の物語」
- stance: ▲ やや強気（数値面は強気だが、株価先行で短期は様子見が無難）
次のイベントまでの注目ポイント
- 5/13（火）15:30 前後: 通期決算短信発表（東証引け 15:00 後すぐ）
- 5/13（火）16:30-18:00 頃: 孫正義氏による決算説明会（オンライン中継、英語+日本語、約 1.5 時間）
- 5/13（火）夜間 PTS: 決算 + 説明会内容を消化した時間外の値動き
- 5/14（水）寄り付き: 決算反応の本格化（PTS の方向性が市場に引き継がれる）
- 2026/6/26 株主総会: 経営方針 + 配当承認
- 2026 年半ば: ABB ロボティクス買収完了予定
- 2026 年後半: DigitalBridge 買収完了予定
最終判断は読者ご自身の責任で。本記事は決算発表前の予測整理であり、投資助言ではない。SBG は 投資会社特有のボラティリティが高い銘柄 で、決算反応は短期的に大きく振れる傾向がある。ポジションサイズは慎重に。