📖 用語
財務
フリーキャッシュフロー
フリーキャッシュフロー
営業 CF から投資 CF を差し引いた値。企業が自由に使える現金生成力を示す。
計算式
フリーキャッシュフロー（FCF） = 営業キャッシュフロー − 投資キャッシュフロー
または狭義に: 営業 CF − 設備投資（CAPEX）
何を意味するか
- 配当・自社株買い・借金返済・M&A の原資
- 利益と違い、会計上の操作の影響を受けにくいので「本当に儲かっているか」の指標
- 利益は黒字でも FCF が長年マイナスなら倒産リスクあり
目安
- 継続的にプラス: 健全
- 継続的にマイナス: 設備投資・買収を多発するか、本業で稼げていない
- 投資期は一時的にマイナスでも OK: 大型 M&A や工場新設の年など
DCF 法との関係
DCF（割引キャッシュフロー）法による企業価値算出では、将来 FCF の現在価値合計 が企業価値とされる。FCF は本質的価値の出発点。
注意
- 「営業 CF − CAPEX」の定義が一般的: ただし利息・税金の扱いで会社・分析家により定義が違う
- 季節性に注意: 四半期ベースでは増減があるので年単位で見る
- 設備投資の中身を確認: 維持的（メンテ）か、成長的（新工場）かで意味が変わる