SBG 通期決算速報 — 純利益 5兆22億 +334%（前期比4.3倍）過去最高、preview強気上限完全達成 / OpenAI公正価値 543→796億$ (+47%) / 追加300億$コミット、PTS +4.4%
管理者
1. 決算ハイライト
| 項目 | 実績 | 決算予測 | 予想比 | 前期実績 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 銘柄 | ソフトバンクグループ（9984.T） | ||||
| 発表日時 | 2026/5/13（火）15:30 前後（東証引け後すぐ、IFRS 連結） | ||||
| 期 | 2026 年 3 月期 通期（4-3 月） | ||||
| 売上高 | 7 兆 7,986 億 | — | — | 7 兆 2,437 億 | +7.7% |
| 投資損益合計 | 7 兆 2,864 億（+96.9%） | 5.0-5.5 兆 | +33-46% 上振れ | 3 兆 7,011 億 | +96.9% |
| 税前利益 | 6 兆 1,349 億 | 4.8-5.3 兆 | +15-28% 上振れ | 1 兆 7,047 億 | +259.9% |
| 親会社純利益 | 5 兆 0,022 億 | 3.7-4.5 兆 | +11-35% 大幅上振れ、強気上限超過 | 1 兆 1,533 億 | +333.7%（過去最高大幅更新、前期比約 4.3 倍） |
| 包括利益 | 6 兆 7,672 億 | — | — | 1 兆 0,823 億 | +525.2% |
| EPS（分割後） | 873.51 円 | 640-720 円 | +21-36% 上振れ | 195.20 円 | +347.5% |
| 配当（実績、分割後） | 11 円（中間 5.50 + 期末 5.50） | 11 円 | 一致 | 11 円 | 横ばい |
| 配当（分割前換算） | 44 円 | 44 円 | 一致 | 44 円 | 横ばい |
| 来期（FY2026）配当予想 | 11 円 | — | — | 据え置き | |
| 営業利益（個別、SBG 単体） | 1 兆 9,529 億 | — | — | 3,047 億 | +540.9% |
| ROE | 34.3% | — | — | 10.2% | +24.1pt |
| 自己資本比率 | 29.0% | — | — | 25.7% | +3.3pt |
| 1 株純資産 | 3,057.72 円 | — | — | 1,976.35 円 | +54.7% |
数値出典: SBG 2026 年 3 月期 決算短信（2026/5/13） / IR ライブラリ。
決算予測レポートで「3.7-4.5 兆円射程」と予想した強気シナリオの上限を完全に超過 5.00 兆円ピッタリ着地（前期比 +334% / 4.3 倍）。OpenAI 公正価値が 12/31 時点 543 億ドル → 3/31 時点 796 億ドル（+47%）、累計投資利益が 198 → 450 億ドル（+128%）に拡大。2026/2 追加 300 億ドル コミット（持分 13% へ拡大予定）で 次期も上振れ余地大。5/13 取引時間中 終値 ¥6,012（+0.42% 横ばい）→ 引け後決算発表 → PTS ¥6,250（+4.4%、5/12 終値 ¥5,987 比 +¥263）。短信 + 孫氏説明会内容を消化した時間外で 業績サプライズを評価、5/14 寄り付きの本格反応に注目。
2. サプライズ要因の内訳
投資損益の構造分解（ここが本質）
| 内訳 | 通期 実績 | 前期 | 主因 |
|---|---|---|---|
| SVF 事業 投資損益 | +6 兆 6,386 億 | +3,876 億 | OpenAI 関連で +6 兆 4,655 億（SVF2 単体）+ SVF1 +394 億 + LatAm +431 億 |
| 持株会社投資事業 | +2,181 億 | +3 兆 4,138 億 | NVIDIA +3,391 億 + Intel +2,786 億 + OpenAI フォワード +2,649 億 - Tモバイル -6,568 億 - アリババ -1,697 億 |
| その他（ロボ HD + Skild AI 等） | +4,298 億 | -1,003 億 | Skild AI 等の非上場公正価値増 |
| 投資損益合計 | +7 兆 2,864 億 | +3 兆 7,011 億 | +96.9%（前期比ほぼ倍増） |
OpenAI 関連 — これだけで純利益の大半を稼ぐ怪物
| 項目 | 12/31 時点（Q3 末） | 3/31 時点（期末） | 増減 |
|---|---|---|---|
| 累計投資額 | 346 億ドル | 346 億ドル（変更なし） | - |
| 公正価値 | 543 億ドル | 796 億ドル | +253 億ドル（+47%） |
| 累計投資利益 | 198 億ドル | 450 億ドル | +252 億ドル（+128%） |
| 持分比率 | 約 11% | 約 11% | - |
→ Q4（1-3 月）の 3 ヶ月で OpenAI 公正価値が +47%（+253 億ドル）増加、これが純利益 +334% の主因。
2026/2 OpenAI 追加 300 億ドル コミット — 次期の上振れ要因
| 内容 | 詳細 |
|---|---|
| プレマネー評価額 | 7,300 億ドル（前回 2,600 億ドルから +180% 上昇） |
| 当社出資額 | 300 億ドル（SVF2 通じて） |
| 第 1 トランシェ | 100 億ドル（2026/4/1 既に完了） |
| 第 2 トランシェ | 100 億ドル（2026/7/1 予定） |
| 第 3 トランシェ | 100 億ドル（2026/10/1 予定） |
| 完了後 累計出資 | 646 億ドル、持分比率 約 13% |
→ 来期も OpenAI 評価益が継続的に純利益を押し上げる構造 が確定。
Ampere 買収完了 + 新報告セグメント「AI コンピューティング事業」
- 2025/11/25 Ampere（半導体設計企業）65 億ドル買収完了
- Arm + Ampere + Graphcore を統合した新報告セグメント 「AI コンピューティング事業」 を設置
- 子会社化により Arm 等の株式公正価値変動は連結損益計算書には計上されない（持株会社投資の対象外）
為替効果
- 期末日為替: 149.52 円（前期末）→ 159.88 円（当期末、円安 10.36 円）
- 期中平均（Q4）: 156.48 円
- 為替差損 -2,710 億計上（前期 +271 億）← 円安進行による海外負債の評価替え
- ただし その他包括利益で +1 兆 0,870 億の為替換算調整勘定 を計上（在外子会社純資産の円換算）
持株会社投資事業 (Q4 累計)
| 銘柄 | 投資損益 | 内容 |
|---|---|---|
| Tモバイル株 | -6,568 億 損失 | Q3 で 56.9 百万株 127.3 億ドル売却済、追加売却継続 |
| アリババ株 | -1,697 億 損失 | 株価下落 |
| NVIDIA 株 | +3,391 億 利益 | 2025/10 に 32.1 百万株 58.3 億ドル全売却 |
| Intel 株 | +2,786 億 利益 | 2025/8 出資契約、9 月実行 |
| OpenAI フォワード契約 | +2,649 億 利益 | SVF2 移管時の公正価値変動 |
| ドイツテレコム株 | -319 億 損失 | カラー取引現物決済 + 全売却 27.4 億ドル |
| 合計（持株会社投資事業） | +2,181 億 | 前期 +3 兆 4,138 億から -93.6% |
→ 持株会社投資はTモバイル + アリババの損失が NVIDIA + Intel + OpenAI フォワードの利益で相殺、ほぼ trans な水準。
3. 決算予測との比較 — 強気シナリオ完全達成
5/13 朝に公開した決算予測レポート の予想:
| シナリオ | 親会社純利益 予想 | 株価インプリケーション 予想 | 実績 |
|---|---|---|---|
| 強気 | 4.5-5.0 兆円 | +10-15% 続伸 | 5.00 兆円達成（強気上限ピッタリ） ✅ |
| 中立（基本ケース） | 3.8-4.3 兆円 | ±5% | — |
| 弱気 | 3.4-3.7 兆円 | -5-10% | — |
→ 決算予測の「強気上限」を完全達成。決算予測で警戒した「NVIDIA 売却済キャピタルゲイン剥落」を OpenAI 公正価値 +47% 増加が完全に補って余りある 結果に。
決算予測「真の焦点」項目の答え合わせ
| 決算予測の焦点 | 実績 |
|---|---|
| NAV と現株価のディスカウント率 | 会計純資産 17.6 兆円 ÷ 発行株式 57.1 億 = 1 株 3,058 円 で株価 ¥6,012 = PBR 1.97 倍（時価ベース NAV はさらに高い） |
| OpenAI 公正価値（3/31 時点） | 796 億ドル（決算予測の想定 600 億ドル超を大幅超過） |
| アリババ・Tモバイル Q4 評価 | -1,697 億 / -6,568 億 損失（決算予測の警戒通り） |
| AI コンピューティング事業 数字 | Arm + Ampere + Graphcore 統合、詳細セグメント開示 |
| 自社株買い方針 | 既存 5,000 億プログラム完了（10/31）、新規プログラム発表なし（中立） |
| 「孫の独白」プレゼン | 5/13 16:30 開始予定の説明会内容次第 |
| 配当方針 | 11 円（分割後）= 44 円分割前換算 据え置き |
決算予測のスタンス検証
決算予測のスタンス: ▲ やや強気（数値強気、株価先行で短期様子見が無難）
実績は ▲▲ 強気 ↑↑↑ に格上げ妥当:
- 数値: 5.00 兆円で決算予測の強気上限を完全達成 ✅
- OpenAI: 公正価値 +253 億ドル（決算予測の想定大幅超過）✅
- 追加 300 億ドル コミット: 次期も継続的押し上げ材料 ✅
- 株価反応: PTS +4.4% で決算予測の想定 +10-15% にはまだ余地あり ⚠️
4. 株価反応 — 5/13 取引時間中 +0.42% / 引け後 PTS +4.4%
取引時間中の値動き
| 日付 | 終値 | 変動 | 主要材料 |
|---|---|---|---|
| 4/30 | ¥5,219 | -5.5% | テック株調整 |
| 5/7 | ¥6,424 | +9% 急騰 | 急騰分析レポート |
| 5/8 | ¥6,131 | -4.6% | 利益確定 |
| 5/11 | ¥5,743 | -6.3% | 任天堂 / IHI / 御三家ダメージ |
| 5/12 | ¥5,987 | +4.25% | 期待先行買い再開 |
| 5/13（火）取引時間中 | ¥6,012 | +0.42% | 決算発表直前ほぼ横ばい |
| 5/13（火）PTS | ¥6,250 | +4.4%（5/12 終値比、5/13 終値比 +3.96%） | 業績サプライズ評価 |
PTS 反応の解釈
PTS +4.4% は決算予測の「強気」シナリオ下限（+10-15%）に届かず控えめな反応:
理由（推定）:
- 5/7 +9% / 5/12 +4.25% の期待先行買いで既に上振れを部分的に織り込み済
- NAV プレミアム水準が高い（PBR 1.97 倍）で割安感乏しい
- 配当据え置き（追加増配なし）が物足りない
- 新規自社株買いプログラム発表なし
- 「孫氏説明会」（5/13 16:30 開始）の内容が PTS 価格に反映されるのはこれから
- 米中通商 + 米金利上昇 のマクロ警戒継続
想定される明日（5/14）以降の動き
- 5/14 寄り付き: PTS 価格 ¥6,250 近辺でスタートの可能性、ただし PTS は出来高薄いため寄り後の値動きで再調整あり
- 5/13 夜の孫氏説明会（5/13 16:30-18:00 頃）内容が 明日寄り付きの方向感を決める最大要因:
- AGI / Stargate / OpenAI IPO シナリオ
- AI コンピューティング事業の中期戦略
- 追加 300 億ドル OpenAI 出資の全体像
- 上値目処: ¥6,500（5/7 急騰時の最大値圏）→ ¥7,000 突破は説明会次第
- 下値サポート: ¥5,800-5,900 帯
- 直近の株価 / 信用買残 / 空売り状況は別途確認推奨
5. ポジティブ要因
- 親会社純利益 +334%（5 兆 0,022 億）過去最高大幅更新、前期比約 4.3 倍
- OpenAI 公正価値 12/31 → 3/31 で +47%（543 → 796 億ドル）
- OpenAI 累計投資利益 +128%（198 → 450 億ドル）
- 2026/2 追加 300 億ドル OpenAI コミット: 持分 11% → 13% へ拡大、4/7/10 月 3 トランシェ
- OpenAI プレマネー評価額 2,600 億ドル → 7,300 億ドル（+180%）
- SVF 事業投資損益 +6 兆 6,386 億（前期 +3,876 億から +1,713%）
- Ampere 65 億ドル買収完了 + AI コンピューティング事業 新セグメント
- ROE 34.3%（+24.1pt）: 投資会社として圧倒的水準
- 1 株純資産 3,058 円（+54.7%）: NAV 拡大
- 為替差損 -2,710 億 含めての 5 兆円達成: 実力ベース更に強い
- PayPay NASDAQ 上場（2026/3/12）: 売却益 1,142 億のうち 814 億を資本剰余金へ
- 自社株消却完了: 42,033,200 株（10/31）+ 1:4 株式分割（12/30 基準）
6. ネガティブ要因
- Tモバイル株 -6,568 億 損失 + アリババ株 -1,697 億 損失: Q4 でも継続
- 為替差損 -2,710 億: 円安進行で在外負債の評価替え
- 配当 据え置き 44 円: 増配なし、市場期待を下回る
- 新規自社株買いプログラム発表なし: 既存 5,000 億分は 8 月完了済
- PTS +4.4% で決算予測の強気シナリオ（+10-15%）下限届かず: 期待先行買いの織り込み済リスク
- PBR 1.97 倍: 会計純資産対比で割高、時価 NAV ベースでもプレミアム水準
- 5/13 説明会前の不透明感: 「孫節」リスクで AGI / Stargate ビジョン次第
- 米中通商悪化 + 米 10 年金利 4.46%: AI 株調整 + DCF 評価マイナス影響
- 借入金水準高い: SBG 単体借入 + 社債 + マージンローン 計 ~6.3 兆超
7. 投資家が取れる戦略（3 派併記）
投資助言ではなく運営者個人の整理。最終判断は読者ご自身の責任で。
強気保有派（OpenAI ストーリー + 中期 AI ナラティブに賭ける）
- OpenAI 公正価値 +47% / 累計利益 +128% / 追加 300 億ドル コミット で AI ストーリー継続
- 5/13 PTS +4.4% で短期的には織り込み進行中、5/14 寄り付き後の方向感を見て追加判断
- 損切ライン: ¥5,500 割れ（5/7 急騰前水準）
- 投資ホライズン: AGI / Stargate / OpenAI IPO シナリオ + AI コンピューティング事業の中期成長
様子見派（5/13 説明会 + 5/14 寄り反応で判断）
- 5/13 16:30 孫氏説明会の内容が最大ポイント
- 5/14 寄り付き値動きで本格判断
- PER は投資会社のため通常算出しない（NAV ディスカウント率で見る）
- PBR 1.97 倍（会計純資産ベース）、時価 NAV ベースでは更に低水準
- 配当利回り: 44 円（分割前）÷ ¥6,012 = 約 0.73% → 配当狙いには物足りない
利確 / ヘッジ派（期待先行 + 短期過熱で警戒）
- 5/7 +9% / 5/12 +4.25% / PTS +4.4% の累計 +20% 近い上昇で短期過熱
- 段階的利確: 5/14 寄り付きで 1/3、引け前で 1/3、5/15 寄り後で 1/3
- ヘッジ手段: プットオプション（IV 急騰で割高）、信用売り（空売り 余力確認）
- 過去パターン: SBG の決算は 発表当日大幅変動 → 翌週調整 が多い
8. ざっくり結論
- サプライズの質: 純利益 5 兆円 +334%（決算予測の強気上限完全達成）+ OpenAI 公正価値 +47% + 累計利益 +128% + 追加 300 億ドル コミット の 大型サプライズ
- ガイダンスの方向性: SBG は通期予想公表せず、来期 OpenAI 評価次第（追加 200 億ドル投入予定）
- 株価の織り込み度: PTS +4.4% で控えめ、決算予測の強気シナリオ +10-15% にはまだ余地
- 真の焦点: 5/13 16:30 孫氏説明会 の内容 → 5/14 寄り付き反応
次のイベントまでの注目ポイント
- 5/13（火）16:30-18:00 頃 孫氏説明会（オンライン中継、英語+日本語、約 1.5 時間）: AGI / Stargate / OpenAI IPO / 中期戦略
- 5/13（火）夜間 PTS: 説明会内容を消化した時間外の値動き
- 5/14（水）寄り付き: 決算反応の本格化
- 2026/6/24 株主総会: 経営方針 + 配当 11 円承認
- 2026/4/1 OpenAI 第 1 トランシェ 100 億ドル実行済
- 2026/7/1 OpenAI 第 2 トランシェ 100 億ドル実行予定
- 2026/10/1 OpenAI 第 3 トランシェ 100 億ドル実行予定
- 2026 年半ば: ABB ロボティクス買収完了予定
- 2026 年後半: DigitalBridge 買収完了予定
最終判断は読者ご自身の責任で。本記事は決算発表直後の事実整理であり、投資助言ではない。SBG は 投資会社特有のボラティリティが高い銘柄 で、決算反応 + 説明会内容で短期的に大きく振れる傾向がある。ポジションサイズに注意。